据美国媒体KPCW报道，位于犹他州Coalville的高端度假社区项目Wohali，近日因严重的债务危机、工程停工及多起诉讼而陷入舆论漩涡。更令人担忧的是，该项目部分融资来源正是通过EB-5投资移民通道吸纳的外国资金，涉案金额高达8540万美元。对于那些本怀揣着“移民+资产保值”双重目标的投资者而言，这无疑是一场沉重的打击。
一、Wohali项目“高端”光环下的危机
Wohali项目原本被包装为犹他州一个极具潜力的高端综合社区，占地约5000英亩，规划涵盖高尔夫球场、私人山地活动区及奢华住宅群。在众多EB-5项目中，它看似是一份“低风险、高回报”的投资蓝图。
然而，自2024年10月以来，该项目再未对投资人进行任何返款，施工现场一度停摆，甚至有投资人不得不通过无人机拍摄了解项目实况。项目方不仅停止了与投资人的沟通，面对法院诉讼也拒绝出庭应对，令整个投资链条陷入瘫痪状态。这正是EB-5投资者最担忧的结局：钱没了，绿卡也拿不到。
二、幕后隐患：高风险商业模式+资金链断裂
从商业运营角度来看，Wohali的失败并非偶然。作为一个重资产类房地产开发项目，其资金密集度极高。高尔夫球场建设、道路、水电等基础配套动辄耗资千万，而这些成本主要依赖销售回款或新一轮融资维持。前期销售若不达预期，后续资金缺口就会被迅速放大，最终导致项目停滞、债务积压。
此外，Wohali项目在管理与信息披露方面亦严重失责。投资人未能及时获得项目进展、财务使用、施工安排等透明信息，甚至需要自行侦查现场，这在以信任为核心的EB-5制度中极为罕见。
三、区域中心制度：成败背后的关键角色
Wohali事件再次将“区域中心”的角色推到聚光灯下。在EB-5体系中，区域中心类似于一个政府授权的“平台中介”，负责设计、推广和管理项目，确保资金流动合法合规，并最终满足就业创造要求。
根据EB-5新法案，区域中心必须建立内部合规体系，设立风险防控机制，并对投资人提供完整的财务与项目报告。然而，在实际操作中，区域中心的水平差距巨大，其能力直接决定了投资人的三大核心利益：
1、能否顺利获得绿卡？
EB-5移民的核心条件是：每位投资人所投入的资金需带动至少10个全职美国就业岗位。而评估、计算与举证这一指标的任务，正是由区域中心承担。一个合格的区域中心会聘请专业经济学分析师，确保就业模型合理、数据充足，从而保障移民申请的可行性。
2、投资本金能否安全回收？
大多数投资人并非以盈利为目的，而是希望达成“身份+本金返还”的双目标。区域中心对项目的尽职调查、财务透明度和退出机制设置，将直接影响资金能否在项目期满后顺利回收。Wohali项目的暴雷，正是因为区域中心未有效监督项目开发与用款节奏，最终引发资金链断裂。
3、风险来临时，是否有人“兜底”？
在国际投资中，项目风险是常态，但关键在于应对机制。成熟的区域中心会提前设计退出通道、引入第三方担保、购买保险，并在项目出现问题时迅速介入协调。而那些缺乏经验甚至“挂名运营”的区域中心，一旦项目失控，往往第一时间“消失”，令投资人孤立无援。
Wohali项目的失败不是孤例，而是对所有EB-5投资人的一次警示：即便在新法案落地、监管趋严的背景下，商业项目依然存在诸多不确定性。投资人要想在EB-5移民中稳健前行，不能只看表面包装，更要深入审查区域中心的合规能力、开发商背景、退出机制设计等关键因素。“选项目，其实是在选人。”一个项目能否成功，往往取决于背后那一群是否专业、是否负责的操盘者。